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慢慢建仓恒隆集团

05/11/2023 0条评论

2023年5月9日,买入恒隆集团2000股,连同5月2日买入的1000股,目前持仓3000股恒隆集团,开始慢慢建仓。

由于恒隆集团每天的成交量非常小,大约一天也就50万港币左右,所以目标持仓不会超过25万,避免将来卖出时,还遇到很严重的流动性问题。当然,除非这家公司出现在经营和派息政策上的重大调整,否者吉力还是愿意长期持有的。

作为上海人,对于“恒隆”这两个人,都不会陌生,而且会把这个名字和“高端大气上档次”联系在一起,因为上海两家高档商场,就是有恒隆的名字。

恒隆不同于新世界、新鸿基、恒基等地产开发商,恒隆目前基本上只做商业地产,而不做住宅楼的开发,哪怕涉及到住宅,也是以服务式公寓为主。所以,他家在负债管理方面,要比新世界这样的地产开放商要好很多。新世界也是吉力现金流组合中的成分股,但就是因为负债率过高的原因,新世界在今年破天荒地调低了派息,我也把原本持有它的仓位,转移到了它的子公司:新创建。

除了上海两家高档商场之外,恒隆已经在几个大城市都布局了恒隆广场,在疫情之后,相信也开始步入了收成期。

除此之外,香港也有不少恒隆集团的物业,也都属于非常稳定的收租来源。

其实投资恒隆这样的公司,性质和投资一支商业地产的REITs差不多,当然,REITs是规定把至少90%的可分派利润要给投资者,而恒隆这样的上市公司则没有这样的规定,不过也因此可以做到稳定一些的股息派发,无论净利润如何波动,只要公司的财务长远稳定,那么股息派发还是可以长期保持的。

虽然恒隆的股息派发增长相当一般,甚至于2015年到2018年都没有增长,但如果把它看成一个“永续债券”,股息率目前超过6.5%,我还是非常愿意把它作为我现金流组合的一小部分。

另外有意思的是,恒隆集团和恒隆地产几乎可以认为是同一家公司,但是集团是地产的“妈妈”,可他们属于两家上市公司。集团持有地产的58%股权,但集团的估值却只有177.83亿港币,而地产的估值却是603.8亿,你有没有发现不对劲的地方?

603.8亿的58%,大约是360亿,是177.83亿的2倍!要知道,集团除了持有地产的股权之外,还额外持有少数非核心的地产,也就是说,这部分资产是严重的负资产?这不至于吧!

不过恒隆地产的股息率是5.8%,恒隆集团的股息率是6.5%,地产的股息派发可以占到利润的90%,而集团则保持在40%,甚至更低。换言之,集团在收到地产的股息之后,有大部分作为了留存利润,并没有派发给集团的股东,我相信这也导致两者的巨大估值差异。地产的交易量也是集团的10倍。

我选择投资恒隆集团,而不是恒隆地产的原因,也很简单:既然这两家公司其实是一样的,那么为什么我不选择股息率更高的公司呢?反正我是打算长期持有,每天的交易量如何,对我目前而言并不重要。同样的投资,能够获得更多的被动收入,才是我希望得到的。

标签: 恒隆集团
最后更新:05/11/2023

吉力

Attraction志同道保险团队长, 迈向财富自由之路的保险人。 通过我的个人网站,你能更好地认识我, 从我的分享当中,收获启发。

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