现金流投资直播,我和兴证国际的Cody老师聊了些啥?

这周四下午,吉力非常荣幸受到兴证国际的邀请,上他们的直播间,聊聊现金流投资的那些事儿。

其中,在港股投资专家Cody老师也给了我不少建议或者提问,值得我思考的,看看能否给你一些启发。

疑问一:曾经有不少高息股,之后便停止了派息,比如一众内房股,所以投资高股息的股票,也同样有很多大的风险。

在选择股票时,不能只一味地看股息率高低,而是要看公司本身的盈利情况,以及过往派息的记录。

股息率=每股派发股息/股价,哪怕股息不变,甚至于减少,但只要股价跌得足够多,股息率一样上升。之前恒大等一众内房股的股息率看上去相当得高,但后来纷纷停止派发股息,这样的股息率就是假的。比方说,碧桂园从2015年开始就派发中期股息,而2022年中报则选择不派息。内房股现在应对债务都头痛,怎么可能还派息呢?

另外方面,我们也要看股息派发是否持久,这取决于两个因素,一个是公司盈利的稳定性,另外一个则是董事会对于派发股息的意愿有多大。

咱们就看这两年业绩超好的三桶油和航运股为例,去年期末息以及2022年中期息,派发得都非常豪气!东方海外还派发特别息。但我对这些公司依然没有兴趣。为什么呢?

理由很简单:因为盈利不可持续的风险太大了。航运股是真正“靠天吃饭”的,现在的“盈利王”中远海控,曾经连续亏损多年。但现在因为地缘政治问题,以及全球供应链紧张,导致远洋运输相当吃香。公司趁机赚大钱也无可厚非。

但问题是,这样的环境能够维系多久呢?等到航运的价格又下降,企业的利润也同样降低,这并不是靠企业如何提升竞争力就能解决的。

三桶油也类似,受到国际原油价格的影响很大,原油价格上涨,利润当然丰厚。但是,原油价格并不由咱们这三家公司决定的,说白了,也同样是靠天吃饭。

你翻一翻这些公司过往每股盈利和股息派发记录就明白,非常得不稳定。

因此,我们在寻找适合的投资标的时,关键在于公司未来的盈利是可以预期的,同时董事会也是愿意慷慨派息的。一个典型的“优秀学生代表”就是中国移动。

电讯企业几乎就是垄断的,中移动又是全国最大。你可以说未来腾讯、阿里这样的互联网企业的好时代已经过去了,但你会认为:将来大家将回到没有网络的时代?

相反,随着5G的逐步普及,未来万物互联是必然的趋势;企业全数字化也同样是一个方向。就如同用电用水一样,网路通讯就是“公共事业”。

再加上,中移动也承诺了,在未来两年内,把股息派发率提升到70%,也就是说,每年盈利的70%会作为股息派发。因此,只要盈利增长,股息就会增长。这样的公司,才是投资高息股的首选。

 

疑问二:在派息后,股价会除权,之后也不一定填权,从而导致“赚息输假”,最终投资还是亏损的。

网上翻阅“股票收息”的内容时,常常会看到很多人抨击:股票分红就是分“假钱”,把自己投资的钱再分给自己,又有什么意思?

并且,一定会拿银行股来说事。告诉你:如果在2018年买入银行股,即使收取了很高的股息,现在依然亏得一塌糊涂。

如果你把投资耐心只放在一两年内的话,我不排除会发生这样的可能性,哪怕是中移动,我都未必保证股价会随着股息派发而增长。因为短期股价受到市场情绪的影响,根本不会理会公司基本面如何。

但如果把耐心放在五年以上,那么只要是股息派发增长的公司,股价没有理由不增长,否则会非常不合理。

咱们举个例子。一家公司现在股价是10元,每股派1元,那么它的股息率就是10%。过了一年,他的股价还是10元,但每股派1.1元,那么他的股息率就是11%。如果10年后,他的股价依然是10元,每股派发2元,他的股息率就变成20%。

我想问,一家股息每年都在增长的公司,股息率都达到20%了,市场还不买?那你就该知道,自己找到了一个宝藏,闷声发大财就行了。5年就能靠股息收回本金,这样躺赚的生意,你不要,我可要。

所以,长期市场里绝对不会存在一家股息每年上涨,可是股价却不变,甚至下跌的股票存在。除非,这家公司之前的股价太高了。

2018年的银行股就是这么回事。

2018年1月时,有券商给了4大国有银行股H股的预测,你看看有多夸张。当时的四大行的股息率都在3.8%到4.5%之间。

而在2018年1月,银行理财产品的回报率基本上都大于4.6%,而当时的理财产品基本上都是保证收益的。

那你想,我买银行股,每年收息最高也就4.5%,还可能会承受股价下跌的风险;可我买一个银行理财,至少就有4.6%,还是保证的。我想问:你怎么选?

事后诸葛亮一下,四大行的股价就是从2018年的历史高位,逐步下跌到现在。建行的股价从2018年1月的8.13,下跌到2022年9月9日收盘4.8,接近腰斩。

如今,四大银行股的H股股息率都超过了8%,中银和农行更是超过9%,如今银行固定每年会派发每股收益的30%作为分红,只要盈利不降,股息也只升不跌。从2022年中报来看,四大行的盈利还是比GDP增长速度更高。再加上,四大行的大股东汇金和财政部也需要通过银行分红来获得资金,投入到其他经济领域中,正常情况下,四大行保持股息派发问题不大。

如今股价已经这么低残,利润下降的风险也很小,难道不是投资的好时机么?

 

疑问三:美国目前在加息周期中,10年期美国国债利率都已经有3.3%,之后甚至于更高,高息股的吸引力大大降低。

没错,所以我们在寻找高息股时,最基本的原则是:选择股息率超过5%的股票。幸好,目前这样的优质公司有大把。

对于大部分散户而言,美国国债利率是高是低,其实意义不大,因为在市场里买不到,所以没什么可比性。

 

疑问四:普通散户可能不能像吉力那样持有那么多支收息股,也没法做那么深入的研究。

吉力组合里的股票都是怎么来的?很简单:抄作业的。

如果搜索“恒生高息股指数”,那你就能找到相当多的派发高息的标的,然后一个个研究,到底有哪些公司是你能看懂的,知道他们家是做什么的,然后根据常识,判断这个行业未来至少不是夕阳的,还是能够稳定经营下去的;或者就是有非常牛X的背景——比如国企、央企等行业垄断的,并且股息率不错,过往股息派发记录也很好,至少过去5年是稳定增长,甚至于过去10年股息是只增不减的。

于是就逢低慢慢买入。一点一滴加起来,每年的收息就可以从1万到10万,然后到20万,甚至于过百万。

这事儿没啥特别的技巧,只要本金够,任何人都能搭建起一个行业分散、股息派发稳定的组合,从而实现被动收入逐步超过生活开支,实现财务独立的目标。

只不过唯一需要留意的是:要有耐心。

现金流投资,注定是寻找一些行业增长没那么快,已经进入到“现金牛”的公司。如果遇到大牛市,肯定是跑输市场的。在熊市里,也未必能够逃过下跌的局面——只不过大部分情况下,熊市跑赢指数,问题不大。

并且,把投资组合当做买了房子,派息就是房租收入。你不会因为房价短期涨跌,就决定卖房,对不对?只要租金收入稳定,足够自己生活了,那房价高低,和自己又有啥关系呢?现金流投资的道理也是一样的。

股市除了炒,也是可以“长期持有”的。

吉力理财

您可以选择一种方式赞助本站

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: