无论经济环境怎样,银行依然赚钱 —— 农行2022年上半年业绩解读

银行股是吉力现金流投资组合里占据重要的成分,最主要的原因是:无论经济环境如何,国有银行都能赚钱,甚至于利润增长基本上都超过GDP增速。目前四大行每年都会分派净利润的30%作为股息,所以只要银行赚钱,我们的股息也会有着落。

这也是吉力必须关注银行公布业绩的原因。不过银行股基本上不派发中期股息,无论这次中报业绩如何,我们也只能看看。毕竟,上半年整体那么糟糕的环境,若银行还能赚大钱,收息的我们也能放心了。

在解读银行的业绩新闻时,我们可以关注这么几个指标:

净利润增长,这个指标越高越好,最后派息也是分派纯利的30%;(农行上半年净利润1289.50亿元人民币,同比增长5.5%)

净利息收入增长,这是银行的主营业务,也就是靠存贷款的利息差来赚钱,这个指标越高越好;(农行上半年净利息收入按年增长6%)

净利息收益率,这个指标对于投资者而言,越高越好,如果贷款利率越高,存款利息越低,那么净利息收益率就会越高,当然,这是企业和老百姓不想看到的。(农行上半年净利息收益率2.02%,按年跌0.1%)一般情况下,加息周期里,银行的净利息收益率会提高,降息周期,就会下降。

手续费及佣金净收入增长,这个数字越高越好,因为这是银行的“第二曲线”,卖理财产品和保险,这方面招行显然做得算是最好的。(农行上半年手续费及佣金净收入按年增2.8%)

不良贷款率,这个指标越低越好,越少坏账,利润自然也越高。现在房地产遇到了相当大的麻烦,各种停工烂尾,市场预计银行会有大面积的坏账,可是在各大银行的报表里,并没有看到太大的风险。信不信?你自己判断吧。(截止2022年6月,农行的不良贷款率是1.41%,较去年底下降0.02%)

农行的中报里,还对于不良贷款率有具体的列明:

来自于房产的不良贷款率占整体不良的15.3%,较去年底增加了18.7%,房地产贷款的整体不良率是3.97%,也增加了0.58%。

个人住房贷款占整体不良的7.4%,与去年年底相比,还下降了0.3%,住房贷款的整体不良率是0.36%,保持不变。

从这个数字说明,房地产开发商的日子确实比较艰难,银行业预计了坏账的比例会提高,因此也做了相应的拨备。而老百姓则是正常还房贷,并没有太大影响。

农行这半年又计提了570亿的贷款减值准备,拨备覆盖率上升到304.91%,意思是说,银行已经准备了预计不良贷款总额的3倍的钱,躺在账面上,万一真的发生坏账,那么就从账本上扣掉。

所以,银行不怕坏账,只怕坏账突然间比预期高很多很多。实际上,发生这种事情的可能性有多大?

实际上,银行还可以通过减值准备来隐藏利润,避免在大环境不佳时,还显得利润太高。至于这半年来,农行净利润多赚了5.5%,隐藏了,还是夸大了多少利润?口说无凭,有本事自己在中报里找答案就行。

不过,随着央行降息,以及整体经济环境,银行的净利润增速不及去年,那是肯定的。但是对于投资者来说,明年的股息有增长,应该问题不大。

有人会质疑:看看汇丰,之前不就停发股息了么?谁告诉你银行股一定会持续派息的?

说这话就外行了,汇丰和咱们国有银行是同一个性质么?汇丰的大股东是英国政府么?当然不是。只是因为汇丰总部位于伦敦,受到英国的监管,在2020年新冠疫情爆发时,各国经济都受到巨大冲击,为了确保银行有足够的资本,欧洲央行和英伦银行要求所管辖的银行停止派发2019年末期股息,汇丰只能听令。

商业银行不得不面对激烈的市场竞争,经济一旦下滑,必然受到影响。

咱们的四大行是国有银行,背后的大股东是汇金、财政部与社保基金,换言之,就是国家的国库。保证国有银行能赚钱,还要能够为国库充裕做贡献,你说,国有银行股能不派发股息么?咱们这样的小散户,就是跟着国家喝点汤罢了。

你当然不能指望靠银行股来发家致富,但是已经赚到不少的,希望未来能有稳定被动现金流,实现财务自由的,长期持有银行股就是不错的选择。记住:是长期,不是派息前买,派息后卖,这不但是行为艺术,更是给市场和券商送钱.......

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