现金流投资不如长期持有指数基金吗?

有朋友提问说:高息股普遍都比较稳定,不会有很大的涨幅,长期而言是不是会跑输大盘指数基金?如果这样的话,那我投资指数基金,然后逐步卖出,也能够获得现金流呀?

这个想法在理论上是正确的,但是在实操上是很难实现的,为什么呢?

我们以香港和台湾都非常热卖的安联成长收益基金来做个举例,台湾的投资网红博主绿角也在他的博客中点评了这支基金。

安联成长收益这支基金主要投资在美股的可转债、高收益债以及个股上,比例各为三分之一,目前每个基金单位每个月派发0.06美金,以当前的基金价格来计算,年化股息率高达9.4%。

简单来说,如果投资100万到这个基金里,每年可以获得9.4万的派息,每个月大约8000。如果咱们每个月家庭开支是4万的话,那么只需要投资500万到这支基金里,就能立刻实现财务自由了。是不是很香?

但是绿角做了个数据分析,从2012年到2021年这10年时间,把安联这支基金与其他三支指数基金进行比较,并且做了个假设的投资组合,把资产平均分配到三支指数基金,同样各为三分之一。

那比较的结果会如何呢?

最终我们发现,安联成长收益基金在9年时间里,跑输代表美国全市场指数的VTI和可转债指数基金CWB。而10年以及近4年的总回报,也同样输给了ETF的投资组合,而且输了整整60%。

这个是不是就证明,安联成长收益这样的派息基金根本不值得投资?还不如投资ETF组合呢?

理论上是,但实操上,大部分人根本做不到。基金的销售额也恰恰证明了这点。

我打个比方。你知道自己去菜场买菜烧饭,肯定更健康,更卫生,也更便宜,可是你为什么还是点了外卖呢?答案很简单:懒啊!贪方便啊!

明明就知道投资ETF组合的回报率可能会更高,但是大部分人依然会选择基金,因为方便。什么是ETF,我相信大部分人都没搞明白。更别说,这样的基金银行里就可以直接买到,而投资美股指数基金ETF则还要额外开通美股账户,这么麻烦,更是劝退了不少人。

另外方面,就算精通投资,开通美股账户也没有任何障碍,我依然会选择把相当部分的资金投入现金流投资,包括安联成长收益基金也在我的组合当中。为什么呢?

因为人性。从理论上,我们可以通过卖出部分指数基金组合来获得现金流,但问题是,在上涨的时候,我们不愿意卖出;可是下跌的时候呢,我们也想再等等,同样不愿意卖。又或者,万一有大幅度下跌,也有可能慌慌张张地把基金全卖了,持有10年?别扯淡了,能持有1年就算“长期持有”了,根本不可能获得表格上显示的理论回报。所以,想要通过卖基金来获得现金流这事儿,是要对抗人性的,是会痛苦的。我们做投资,就是为了自我折磨?

相反,如果投资组合能够直接产生实打实的现金流,不需要自己去做什么,那损失一些“理论”回报率,却可能会大大提高了“实际回报率”。我讲一个我自己的经历。

在2020年3月,美股破天荒地经历了4次熔断,所有股价都在下跌,我自己都卖出一些大幅度亏损的个股和ETF,但是只保留了安联成长收益这支基金。为什么呢?因为它依然保持每个月派息,我就把它看成“工资收入”的一部分,既然还在发工资,为何要去终止它呢?

当时我并没有去看这支基金的净值变化,但几个月之后,我重新看历史价格时才发现,当时净值最低跌到了6元多,然后很快又反弹到9元。如果它是一支我股票账户的个股,我还真不知道是否会立刻选择卖出。相反,因为它在跌市里也一直在派发现金给我,所以让我选择“眼不见为净”。

现金流投资,我认为是一种符合人性的投资方式。用不时地收到被动现金,产生正反馈,让自己能够更有信心地长期持有。哪怕在牛市里可能会跑输指数,但是换来的是一份安心。毕竟,投资的目的从来就不是打败指数或者打败任何人。

吉力理财

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