在股市大跌后,再回头看“止损”恒大债券

A股和港股跌跌不休,吉力自己持有的内地基金组合也下跌了15%,有朋友问:都是亏损的股票基金,要不要止损呢?

这个让我想到去年9月时,我在恒大2022年3月23日到期的100元面值的美元债,下跌到只剩下30元时,决定止损。而如今再看这支“原本已经到期”的债券,只剩下了13元。

很显然,这张债券已经违约,而恒大也面临重组,到时候债券投资人能拿回多少,谁也不知道,哪怕比我卖出时只收回30%的成本要更多,我也不在乎,因为需要等待的时间,也一定会更久。

面对亏损70%,止损肯定心疼,当时我是怎么想的呢?

在2021年9月9日的博客里,我写了这么一段话:

“我问我自己:如果现在我没有持有恒大债券,并且手上也有一笔钱,我现在会不会买恒大?我的答案是:不会!为什么我要冒险呢?我宁可买入确定性更高的高息股、银行股,干嘛要买违约泥潭中挣扎的恒大债券?

那既然答案是“否”,我为什么不止损持有的债券呢?持有不止损,和现在买入,不是一件事吗?我陷入了一种思维陷阱里。

于是,到办公室后,我就已30%面值的价格,卖出了这半张恒大债券。”

 

这就是“不要让沉没成本影响自己决策”的简单运用。对于已经亏损的股票或基金,也是一样。

比方说,我们腾讯股票的成本价是500港币/股,现在只有366港币/股,要不要止损?我们要思考的不是成本价是多少,而是要思考:每股366港币的腾讯,我是否觉得它便宜,值得买入?

如果觉得这个价格值得买,那么就继续持有;

如果觉得这个价格依然太高,不值得现在买入,那么就卖出持有的所有腾讯股票。

我们持有股票和基金的只有两个理由:第一,我们在未来可以以更高的价格卖出;第二,我们可以获得定期、股息率令我们满意的分红派息。

如果这两者都不成立,那么我们不该持有这样的股票或基金,如果持有了,那么就坚定地卖出。

那我已经下跌15%的基金组合,为何不止损呢?因为我觉得,如果我不持有这些基金,也会觉得现在股市确实算是低位了,大家都对未来经济前景不看好,都感觉没希望的时候,那就真的是底部了。至于会不会继续下跌,我觉得有可能,只不过会不会再跌个10%到15%,我觉得概率不大,毕竟咱们经济没有差到这样的程度。当然,希望我不会乌鸦嘴吧。

不要把沉没成本来影响自己的决策。任何投资决定,都最好独立地拿出来看,不要受到亏损的影响。虽然止损让人不舒服,但是错了就得认,还是一条好汉(女汉子)嘛!

吉力理财

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