为什么我不建议你读杨天南的《一个投资家的20年》

最近在读杨天南的《一个投资家的20年》,是他从2007年接受《钱经》杂志的邀请,开设一个100万投资组合,每个月调整一次,每个月发表一次专栏文章。

那么多年过去了,《钱经》杂志已经停刊,但是他的专栏和投资组合仓位则在继续,这本书就是整合了他那么多年专栏文章以及每个月的组合涨跌。

杨天南的文笔很棒, 每篇里都显示了他的投资理念,再加上面对几次熊市和金融危机的起起伏伏,最后获得惊人的回报,确实让人叹服。可是,我也立刻竖起防备心——这样的书应该要少读,因为会让自己产生不切实际的期望。

从专栏2007年开设,到2020年10月底,100万的初始资金,积累到了1300万,总回报1206.69%,平均年化超过20%。看着每个月的仓位变化,好像也不难吗?大多数被投资的公司股票,都是我们耳熟能详的,并且绝大多数的盈利,其实也只是来自于少数的几倍股,如果回到当时,我们也买中了这些股,不一样赚大钱?

这恰恰就是读这样书,会让人产生的错觉。截止至今,有10年投资经验的人,我相信不在少数,但是有多少人能在过去10年里,至少做到不亏钱的?我相信,真不多。投资这事儿,真没那么容易。

作为普通散户,就算买中了牛股,能拿多久?杨天南的茅台持有成本价是268元,截止2020年10月底,茅台股价是1680元,6倍回报!我问,有多少人能拿住了?要知道,几乎没有股票是一路不回头地上涨的,总会有阶段性的调整,各种散户就是在这种时候被震荡出局。看别人每月公布一次业绩,而我们则每天看盘,度日如年,心态完全不同。获得高回报后还能拿得住,比你想象得难得多。

在读这本书时,我又会想:哎哟,要是买了杨天南自己的私募基金,也能获得每年20%以上的涨幅,那岂不是也很棒?这又是一种错觉。

有多少基金经理能够长期获得超过20%回报的?我们又有什么能力能够选中呢?并且,真实我们能够买到私募基金回报是怎样的呢?我在网上找到这么一张业绩图(摘录自:雪球ID:不止自由 的《中国版的巴菲特们业绩如何》一文):

金石致远投资

累计收益: 60.21%

近一年收益:24.42%(截止至2021-01)

年化收益: 8.54%

 

以代表作为例

累计净值:1.4290

成立以来年化:6.45%

最大回撤:41%

这个显然和我们预期的年化回报超过20%有很大的距离啊!为什么会有这样的差别呢?

因为即使在杨天南的专栏里,超高回报也是通过某几个大涨的月份获得的,其中甚至有2年时间,投资组合完全没有赚钱。杨天南有个“二八理论”,只有20%的时间是赚钱的,剩下的80%时间是不赚钱的。关键是:当20%的时刻到来时,你还在不在?那作为投资者,有没有心态愿意等候呢?

有人说:那我能否等到20%的时刻到来时入场呢?这就好像说:你在吃第四个包子时,终于吃饱了。那是不是意味着我们只需要吃那第四个包子就可以了呢?前三个包子吃它干嘛?

我并没有有捍卫杨天南的私募基金表现的意思,我自己又不是他的基金投资者。只不过我认可他这样的说法。大部分散户想着每时每刻都要赚钱,一旦亏损就焦急万分,然后割肉在最底部,包括我自己。所以我们沦为了韭菜。

最后,我们在把投资当做娱乐,还是能解决“问题”的事儿?

杨天南这本书每篇文章末尾都附上了他的投资组合和净资产,看着净资产逐步上涨,让人跃跃欲试。但真的要自己投入时,或许也只能拿出10万、20万投入。但即使真的有幸能通过投资把20万变成200万,能否让自己实现财务独立呢?——吉力不喜欢谈财务自由,因为对于大部分人而言,彻底的自由是不可能实现的,能做到可以不靠工资收入而活的财务独立,已经不错了。

我们常常在追涨杀跌的“快感”中,忘记自己到底为什么要投资?如果真的为了娱乐,其实不如花钱买台PS5或者XBOX X的性价比更高,愉悦感和能获得的成就感也更多些。

我们普通人投资,是期望有一天能够依靠投资而获得的被动收入,实现财务自由,终有一天可以不为了赚钱而工作,对不对?那多少钱够呢?100万?500万?还是2000万?这当然取决于每个家庭的消费,以及投资回报率。

如果我们家一年需要20万开支,设定每年回报率6%(市场指数长期投资回报),那么总共333万本金就能实现财务独立了,若考虑长远通胀,安全些500万的本金投资额,就OK了。那么,我们目前投资储蓄额,距离500万还有多远呢?要知道,这可不计咱们投入在楼市里的资金喔,除非有一天你决定卖掉房子。

只有朝着“解决财务独立问题”的目标进行投资,才是有意义的。抱着这样的心态,我觉得你可以读一读杨天南的这本《一个投资家的20年》,他没法教会我们怎么选股,怎么择时,但是我们能够通过他的20年,看到很多“心理按摩”的心态提醒,让我们更好地去面对自己的未来20年。

吉力理财

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