没房票或者还未够钱买楼,那么买某大地产的8%派息债券,又如何?

今日星期五,我们照例来讲一些不同的投资理财的工具。大家现在有钱都想买房,其实香港人、台湾人也都是如此,都觉得砖头保值嘛。所以十年来赚得最疯狂的就是房地产公司。那如果因为房票或者依然在积累首期款的情况下,有没有办法向房地产公司“借力”呢?有一种理财工具就是房地产公司发行的海外美元债券。这篇文章作为理财科普用途,不视为任何投资建议。

比如上图就是某大地产公司在海外发行的一张5年期的美元债券的概要。2017年3月17日发行,2022年3月23日到期,到期日就得归还本金。票息是每年8.25%,每半年派支付一次利息。由于暂停支付派息也算是违约。只要这家公司在剩余的3.9年内不破产,那么必定能还本付息。像这样的美元债券入门门槛是20万美金,有某些平台上部分债券可以做到10万美金入门。但无论是10万还是20万美金,对于大部分普通投资者而言都不是小数字。这也是为何在香港市场上,债券投资非常小众。但投资只要选择适合自己的就好,为何要大众呢?

在投资的那一瞬间,这笔钱在未来3.9年的回报率就基本锁定了。债券的票面价值都是100元,假设说现在可以用99.678元买入(还需加上付给卖家的利息),那么到期日会拿回100,并且到期日前每半年拿一次8.25元利息。算一下内部回报率,就是8.184%,到期时总回报率是30.92%(扣除了该平台管理成本每年0.2%)。为何说“基本锁定”,而不是“肯定”呢?因为有两个风险。第一,公司会不会违约,不给钱了呢?第二,会不会提早赎回呢?

这个某大地产,在国内已经可以算是排名第一的地产公司了吧?可是债券评级确实B-,说直白一点就是垃圾级。B-是什么概念呢?基本上4年内违约的概念是在20%以上。如果你说中国房地产市场10年或20年后会如何,我确实不知道。但要说4年内,中国最大的地产公司会破产违约,那似乎概率非常得低。如果某大都会垮的话,那么股市和楼价已经没得看了,有多少人会破产自杀?真不好说。所以,某大地产的债券每次发售美元债,都是7%到12%的票面息率,被我们大陆投资者视为“恩物”。

当然,投资都是有风险,谁也保不准不会遇上黑天鹅事件。不过如果一旦一家公司申请破产清盘的话,先把资产偿还银行等大债主,然后就轮到债券投资者,能留给股东的基本啥都没有,要不然人家怎么会破产清盘呢?所以有人说:“我宁可投资某大的股票,都不敢投资他家的债券!”这逻辑我就听不太懂了。如果债券的交易价格从100跌到80甚至更低价位的话,说明市场上已经有人怀疑这家公司有出问题,那股票会跌多少?真以为来及得跑?别逗了。当然,如果某大地产未来业绩依然靓丽,股票肯定赚得比债券投资要来得多,毕竟债券在投资那一刻就锁定了收益率。投资的目的和逻辑不一样。投资债券就是为了保本,赚利息。

另外一个风险就是某大地产会觉得支付利息太高了,可能会决定提前还钱,从而总回报率达不到30%。这就是可赎回条款。这是发债公司的权力,但不是义务。我曾经在2016年时也买过一次某大地产的债券,结果半年后就被提前赎回了,结果一算,收益还挺不错。像这份债券的提前赎回条款其实也不差,在2020年时,有一次提前赎回权,公司会用104.125的价格从你手上把债券给买回来,那么年化回报率就是10.287%。在2021年时又有一次,若那时赎回的话,价格是102.063,整体回报率是8.846%。

那为什么说提前赎回是一种“风险”呢?如果我打算4年后再买房,4年内这笔钱就希望靠这张债券来为了赚取利息了。但是偏偏3年就被赎回了,那剩余1年我去投资什么呢?如果白白地躺银行或者买银行理财,是不是第4年的回报率就低很多了?“再投资风险”,也同样是一种风险。我们在个人理财时,有时也需要想想回报率和到期日,和我们本身的理财目标是不是有个匹配。

债券在香港普通投资者之中并不视为重要的投资工具。一方面因为门槛较高,另外,绝大多数普通银行的“尊贵”理财客户等级才会有少量的债券提供投资,而且很多银行客户经理并不愿意推荐,因为卖债券的佣金很低。所以很多客户经理会推荐债券基金甚至股债基金会更多一些,佣金导向嘛,可以理解。但对于某些客户或者我们自己5年内的短期储蓄目标而言,适合的债券投资也是可以考虑的范围。对于我们保险人而言,保险确实是我们的“生存工具”,但保险并非对任何理财目标都是最好的。了解更多不同的投资工具,也有助于我们更好地为客户提供财富管理的建议。

期望对你有所启发。

吉力理财

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