从吴军老师的投资精品课中学到了什么?

十一假期,在得到APP上学习了吴军老师的投资精品课:《如何在投资中获得高回报》。在今日的分享中,整理一下相关的笔记和主观的想法,供大家一同参考。

1. 投资的行为要围绕着目的进行

对于绝大多数正常人而言,投资一定是为了实现财务上的某种目的。

如果有人很幸运地挣够了一辈子的钱,只是希望后半辈子和孩子一同衣食无忧,那么很可能只需要每年5%的回报率即可,任何高风险高回报的投资方式都是没有意义的。而有些工薪阶层希望靠投资来获得财务自由(事实上几乎不可能),那么就必然会追求高风险。

但无论追求什么样的回报,有一种想法是务必要避免的,也就是:“投资交学费是必要的,因为这样将来才能够挣到钱。”通常这样的“学费”一交,很可能就是十几年,一直没有等来挣钱的一天。

很多人炒股票不就是这样吗?联想到我自己之前尝试投资以太币,确实就是抱着“学习”的目的去的(我还真的是有目的的!),没想到之后就发生各种监管的措施,包括关闭国内的虚拟货币平台等等,于是想想还是趁早离场吧,结果损失了一千多。仔细想来,这样的学费还是便宜的了。很多男人抱怨自己的太太总是当剁手党乱买东西,可是如果从“投资学费”的角度,我们浪费的钱还真不一定少过太太们。

除了牢记自己的投资目标以外,目标本身的设置要有可行性。以全世界资本市场百年数据来看,年回报能够做到8%其实已经非常不错,少数刚刚腾飞的国家股票市场能够做到更高,不过现在这样的市场越来越少。把投资目标定在每年8%,其实已经算是很进取的事情了。

 

2.  贵金属不是一个好投资标的

贵金属在过去几百年时间里,只有非常少的一段时间是能够称为较好的投资选择。比方说,在1792年,黄金的价格是每盎司19.39美元,到了2017年3月,是1234.2美元,225年上涨了才63倍,也就是年化回报率是2%都不到,远远低于3%的通货膨胀率。如果以购买力来看,现在只有200年前的1/10。在中国,20世纪初,9000两白银可以买下苏州狮子林,而今天9000两白银在苏州根本买不下一套普通的住房。相比黄金,白银贬值得更加厉害。

贵金属之所以不是一个好投资,主要原因是它与人类创造财富没有什么关系

贵金属细分有两种,一种是工业用途,包括白银、铂金和钯等。它们总体而言也会随通胀上涨,但整体上涨比较慢,主要原因是这些贵金属原材料在最终产品中的价值占比逐步降低。

另一种是装饰或者储备货币属性的黄金,目前主要是处于避险作用。“物以稀为贵”这句话在黄金上并不成立,因为黄金的产值增幅其实并不慢,甚至高于全球GDP的涨幅。目前也就在金融危机或者出现战乱时,价格有所上涨,在危机过后又会下跌。

如果要作为避险用途,也应该购买实物黄金,不要购买纸面上的“符号黄金”比如ETF等。因为真在逃难时,这些数字都没用,实物才是能换饭吃。

贵金属的价格波动可以很大,因此也有很多人拿来炒期货。对于绝大多数散户,这本质上和赌博没有什么太大的区别。绝对不要参与。

 

3. 投资股票选择指数基金

吴军老师的核心观点是:如果是为了长期稳定的增值,那么投资主要取决于资产的配置,而非哪一支股票的选择,或者哪一次投资机会的把握!这句话或许和巴菲特们讲的有所不同,但是我们不是巴菲特,切记!他的原因有三点:

第一,全部资产压在一两支股票或者一种投资类别上(比如房产),风险太大。

当然有民间腾讯股神的传说,从十几块钱买入腾讯,持有至至今。可是也有大把香港人持有汇丰银行从每股140港币到如今依然也只有78港币。的确有公司可以成为十倍股,但是基本上没有哪个公司是可以维持几十年长期稳定增长的。美股六七十年代时最受热捧的“漂亮50”那50支大盘股如今很多已不复存在或者早已不具备投资价值。这就意味着,单支股票必须有卖出的那天,可是何时卖比何时买要难得多。

第二,一支股票占分散资产的比例特别小。

如果希望分散投资,看好一支大牛股,但是也不敢重仓,那么即使这支股票翻了倍,甚至是十倍股,却只占资产的10%,那结果对于整体回报也不会有明显的影响。而且,也不能指望所有股票都有这样的好运吧。

第三,自己选择10-20支股票,构成自己的投资组合。

对于绝大多数散户的研究水平而言,这10到20支股票的长期总体回报很可能与指数同步,但要挑选这些股票所需要花费的研究时间绝对不少,对于非专业人士而言,回报和整体市场都差不多,却要花时间在学习和研究上,这又何苦呢?况且,市场数据已经说明了,散户投资中只有5%的人表现超过指数,有60%的人在亏钱。

从以上三个理由来看,不如一开始就抛弃只投资一支或者某些个股做长期稳定投资的想法。如果目标是为了退休做长期投资打算的,那么不如选择历史上表现比较好的指数基金投资。像一个傻瓜一样定投,然后拿着不要动。保持股票类投资占到自己所有资产的某个比例。越年轻,股票的比例可以更高。如果发生短期股灾波动,千万不要慌忙抛出,反而应该再买入指数基金,保持股票的比重。反之,可以抛出部分基金。

 

4. 投资部分比例在债券等固定收益产品上

吴军老师的精品课中提到了债券投资,但是由于国内目前投资环境的关系,他建议:国库券是几乎唯一的债券投资工具。年纪比较轻的时候,可以把自己扣除必要生活开支后的储蓄以80%投入股票类指数基金,剩余20%投资国库券等债券或者现金当中。随着年纪上涨后,可以把比例逐步调正到7:3,甚至在退休前调整到2:8。

我个人觉得,债券和现金部分同样可以适当考虑短期银行理财产品,不然选择真的很少。当然,有条件的话也可以适当考虑一些美元储蓄保险计划,来作为投资美元长期债券的一种替代。债券部分主要的目的是起到保本保值的作用,而不在于增值。因此适当的储蓄保险计划从长期而言,也可以起到吴军老师提到的债券作用。并且进一步也平衡货币的配置。

 

吴军老师最后的提醒也非常棒,并且不仅仅适用于投资。他说:当我们遇到好运气时,一定要感谢上帝,不要感谢我们自己(不要把运气当成自己的能力!)。相反,当股市大跌时,恰恰不是你割肉的时候,你原先的债券或现金就起到作用了,你应该买入股票,维持当时设定的股票在投资组合中的比例。

期望这篇读书笔记对你有所收获吧!如是想听吴军老师的完整音频,欢迎去得到APP上订阅吴军老师的精品课或者专栏,收获颇丰,值得投资!

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