交通大学香港校友会金融协会2016年论坛实录——风高浪急,大家小心

我们交大校友会的活动从来都是高大上但有务实有用,如同我们交大理工科一贯的风格。2016年2月27日下午,一群交大牛牛学长们坐在台上高谈阔论,提点我们2016年全球经济如何,该如何投资云云。这些观点都不代表任何机构,均是学长学姐们的个人观点,因此大家自己看是否相信,而吉力也只是把笔记贡献给大家,投资亏了不要怪我!

需要留意,以下并非演讲实录,而是吉力自己整理的笔记,只能尽量不会误解演讲者的原意。

 

一、二级市场投资

某中资券商香港分公司CEO:

去年中国真正有了第一个诺贝尔奖(中国籍身份获得),于是我们又会关注诺贝尔奖到底有多少钱,为什么用不完呢?1895年,一代发明家诺贝尔过世,他将遗产的94%即3100万瑞典克朗(约相当于目前的1.86亿美元)成立诺贝尔奖,每年褒奖在物理、化学、生物、和平和文学五个领域做出杰出贡献者。2015年,屠呦呦获奖,奖金是800万瑞典克朗——由于还要多人分享,屠呦呦实际获得400万瑞典克朗,也就是300万人民币上下。网上搜了一下,人家说,诺贝尔奖的实际回报率大约是年化7%,并不高,对不对?维基百科说:原本诺贝尔基金会的投资对象限定于国债与与贷款等较风险较少的证券,1953年开始投资股票市场。2000年开始,投资所得也开始用于奖金,在先前,奖金只能来自利息与红利。虽说如此,也可以拿来给我们做点启示。

首先,区域配置,不要把一个鸡蛋放篮子里。特别是大部分中国大陆居民把所有的资产都集中人民币计价的各种资产或者投资。但是去年中时预计人民币会总共跌8%,结果不幸言中。而到2016年年底,估计会继续贬值10%-15%左右,所以建议至少有一半的资产投资在海外为好。

其次,大类配置。目前中国房地产的风险非常高,可惜很多人大部分身价都集中在房地产。长期而言股权类的投资恐怕是唯一能够跑赢通胀的,所以股票投资还是要做;推荐配置一些债券类的投资,主要目的是万一在股权类投资在低位无法套现,而又继续用钱时,债券类资产能够提供稳定的派息,提供现金流,从而能够抗住“寒冷的冬天”。

之后,流动性配置。流动性高不一定是好事情,比如全部资产都是短期理财产品,这样肯定收益率不高,同时也太容易被诱惑乱用钱。因此流动性高中低都进行配置。

 

某外资银行主管:

投资角度,大家应该尽量避免一味地等上涨时候买,这时候风险反而高;同时选热门公司,恐怕也可能因为羊群效应,反而容易上当。声音越响的股票,其基本面可能越差。比如之前汉能的券商主动向不是很懂股票的高净资产朋友推销;雷曼迷债在雷曼出事之前疯狂在香港推销给不太懂股票的小散户们,皆因当时雷曼可能已经意识到会发生很大的风险。所以,报纸上声音越响,越大肆发债的公司,要小心了。

目前中国经济情况比较糟糕,中资银行贷款违约率估计在8%-9%之间,远大于政府公布的数字。1月份政府的信贷数据非常夸张,贷款出来后恐怕很少会真正投入到实体经济中,相反会更加想办法逃至海外。中国经济很难通过信贷来扩大实际的需求,经济困难,又印钞票,人民币汇率非常不乐观。

美国进入到加息周期后,不可能立刻再降息回到宽松,美国最近公布的CPI数据不错,今年6月份存在加息的可能,而美国加息对中国经济恐怕又是一个冲击。美元再度强势,变相给人民币汇率带来很大的压力。

虽然目前港股指数市盈率跌倒了2008年的水平,但是某些个股的估值依然很高,比如腾讯等,说明市场并没有完全见底,若是二季度末美国加息,则会跌得会更多。

因此,手上要留有足够的现金,目前值得投资的好公司不多,不如持有现金等待下次大跌调整。

 

二、宏观市场,汇率问题等

某行中国经济学家:

中国经济整体而言悲观看法,出口负增长,很多行业产能过剩,生产效率下滑,原本说要进行供给侧改革,但是还未真正落实,却依然放宽信贷在需求层面进行刺激。产能改革手术尚未开始,也不知是否会开始,结构性问题依然无法改变。一两年内可能会看到经济见底,但若是还看不到,则恐怕未来会更加悲观。

管理层在短期内可以控制汇率,现在美元升势放缓,假设能够真正现在趁机调整经济结构的话,可能汇率可以继续控制,但目前似乎并非这么回事。

 

某大型第三方理财公司高层:

2014年开始就观察到国内高净资产客户开始大规模地寻求海外资产配置,进行风险分散,谋求保值。而之前,很多海外美金资产是靠QDII的途径出海,而今年1月中开始,监管机构要求数家国内基金延迟发行投资海外资产的合格境内机构投资者(QDII)新产品,以遏制资金外流。所以国内高净资产客户都非常着急,越监管,说明这件事越有意义嘛。

在目前上海、深圳等城市楼价飞涨,很多高净资产客户却是在卖楼,不动产的流动性很差,若是同时发生汇率风险,将来楼卖不掉,则会是一个很差的投资标的。当然,自住则是消费选择,是否现在就换楼或者买楼,看自己能力吧。

吉力理财

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