【吉力理财下午茶】狭义和广义的旁氏骗局——转载再编辑

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吉力导读:在入行初期,我拜访过一个做生意的客户。我跟他聊起储蓄和保险的问题,他说不需要,因为他有一个更好的投资反而要推荐给我。具体的名称忘了,反正就是一个网上游戏,投入一定的金额,每个月会有金额返还,若是发展下线,则会有额外的金额返还等。他说期望这个能够成为他孩子以后出国读书的教育金和未来的养老金... 我一听,这不是典型的传销骗局么?我继续问他:那有没有想过这个返还的钱到底哪里来呢?这个游戏背后的公司又不可能赚取那么多的利润?他说:就是发展下线来的资金嘛,现在参加游戏早,知道的人少,自然不怕损失本金咯,到一定时候赚够了,也就回本啦。很难想象一个生意人会相信这个,并且似乎明白游戏规则下还在火中取栗。反正之后再也没有联络。在今日的雪球上,看到有人科普旁氏骗局,觉得内容非常不错,转载部分内容。

全文内容可以在这里找到,原作者:许哲:http://xueqiu.com/3926505042/36665677

 

旁氏骗局定义

所谓旁氏骗局指的是,做局人给受骗者以高利息的承诺,但是事实上并没有任何增值的项目,纯粹是拿后来者的投资款来支付之前受骗者的利息。

例如,一个做局者声称1个月能给投资者带来10%的回报。第一个受骗者投资了100万,而做局者并没有投资任何一个项目。等到下个月的时候,他拿第二个月新来的投资者支付的钱中抽取10万给第一个投资者。

第一个投资者获取利息纯粹来自于其他的新加入的投资者的投资款项,但第一个投资人确实拿到了利息,并且倾向于相信投资项目的真实性。当连续数个月受骗者拿到了许诺的高额利息后,开始呼朋唤友加入这等“发财”的行列。这样旁氏骗局得以维系下去。

当然,我们知道没有真正的赠值项目作为支撑,这样的骗局终会有结束的一天。

 

如何鉴定旁氏骗局?

那如何鉴别一个投资项目,是不是旁氏骗局呢?

其实,最最明显的特征就是不正常的高利息。

如果10%的月回报是真实的话,那第二年,也就是第24次复利将会是9.8,接近10倍。而仅仅再过半年,到第30个月,就是17.44倍。满3年的时候,就是31倍。你如果投资100万的话,3年后就应该给你3100万的回报。

如果你打算留遗产给你的子孙,10%的月回报率,放个20年给你刚刚走上工作岗位的子女,让他们不用辛苦为了钱做不喜欢的工作,可以自由选择事业的话。

你现在投资1万元,240个月后是86亿倍的回报,也就是86万亿的财富,数量相当于去年美国的GDP总量。你才投入1万元哦!

说到这里,大家应该明白了,10%的月回报的投资机会是不会主动找上你的。

世界上确实存在月回报10%的投资机会,但容量会有上限,因为市场有冲击成本。也就是说,如果用同一个策略的人多了,则该策略需要购买的资产同时就会有价格波动,从而无法再以策略需要的价格购买到。华尔街的对冲基金们,20%以上的年化回报率就已经足够交差了。因为对于土豪们而言,大量的财产增值的速度只会越来越慢,20%已经是飞速了。

 

广义的旁氏骗局——股票投机

股票的价格并非围绕股票的价值而波动,而是具有“反身性”。即过去价格的提升带来升值预期,故而新进入的投资者会买入持有。

买入持有者并不是看好每股收益而购入,而是他们预期股价会继续上涨,可以卖给后来的投资者。

虽然股票的价值有升值空间,但投机者在这里预期的事情和庞氏骗局是差不多的。即,我所期望的收益是后来的加入者给出的。

所有的人都盼望着后来的加入者加入进来,但参与者的上限,或者说参与者的资金上限并不是无穷的。

这导致整个过程必然面临和旁氏骗局一样的后果——泡沫的破灭。

不同的是股票毕竟是有价值的,而一般的庞氏骗局背后没有任何有实际价值的东西。也就是说,当股价一路下降的时候,一样会产生正反馈效应,后来的做空者会预期价格更加低,所以更加卖出。而前期的投机者会产生类似踩踏事故中的情况。

一旦股价下跌到,光持有股票,获得的股息也是一笔不错的投资时。套利者就会出现,或者我们可以叫他们“价值投资者”。光持有这些廉价的股票,赚取股息即可获得不错的回报率。

这是第一个离经叛道的观点,不围绕价值简单波动,投资者自己的行为本身是影响未来价格的因素。

第二个离经叛道的观点是,当价格被投机者推高的时候,该上市公司的融资能力会增强而导致本来的价值提升。买股票的人多了,这公司的融资能力会帮助其扩展业务。

下降的时候,会有类似银行挤兑的现象。本来基本面良好的公司可能因为惨烈的股价下跌而遭受损失,造成该公司的价值受损。

观察者本身会影响被观察到事物,而非经典模型的观察者无关。

我们这里定义一下广义的旁氏骗局:投机者都希望后来投机者的新入资金推高而产生收益,而非看好该资产本身能产生的价值。

 

总结:不贪心

大家只需要记住,远高于正常利率的投资”好机会“,会是个万劫不覆的大坑就好了。

只要能保证不去贪图不正常的高息,任何旁氏骗局都将对你无可奈何。

吉力理财

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