道听途说的危险

今年唯一一只道听途说股目前浮亏30%... 可以说我是止损做得不好,也可以说是我非常信任我那个朋友,既然是小注怡情,所以浮亏也无伤大雅。只不过道听途说的危险,再怎么夸大都不为过。下次无论朋友如何推荐,依然要自己鉴别能力,当然,是长线还是短线投资,这也同样要想好。

读这期的《iMoney》正好看到翺騰投資管理(香港)有限公司的董事总经理祝振駒关于道听途说的危险,必然要转载过来让自己好好反思......

今年中小型股的表现一般优于大市,所以坊间对小型股的推介也再度热烈起来,大量缺乏基本因素或者臭名远播的烂股也纷纷被点评。加上大巿波动,建议趁低吸纳的也不少,但市场上充斥着各种地雷,笔者归纳最常见的五类盲点如下。

缺乏专业,容易受骗

1)丧炒概念。例如页岩气(Shale Gas)在美国的兴起,所有和开采天燃气,石油及其设备服务相关的中国公司都被冠成页岩气概念股(就算她们全无页岩气业务),丧炒一番。老实说这些业务均极之专业,笔者胆敢猜大部份的基金经理都不一定明白和掌握行业的供求,营运模式和前景。行外人作调硏?若是靠跟管理会谈数次,甚至亲自考察厂房,肯定都并不足够,因为单慿这些,根本无法查证管理说话的真伪。正因为业务专业,投资者如果没有行业经验或可靠的业内人提供顾问意见,很容易被无良的管理层欺骗。最近便有些相关的上市公司发出盈警,令股评人大跌眼镜。笔者的结论是,假如没有行业专业知识,最好不要胡乱轻信管理的乐观指引,因为股价的短暂上升,受益者只有他们。

壳股高位套现

2)一味干炒。市场对小型股胃纳回归,众多的注资概念壳股又再被热捧和点评。坊间忽然间又再出现很多所谓贴士和必胜股。但投资者要留意,这类消息股被炒上,通常配合与公司管理层友好的传媒或股评推介,最终目的是在股价高位时散货或配股套现。所以炒消息股必须知道何时收手,除非阁下是内幕人士则作别论,历史上九成以上的消息股或壳股最后都是惨淡收场。

3)跟红顶白。最容易和毋须动脑筋的就是建议刚创新高的股票。假设股市兴旺,这不失为不错的短线策略,市场上也有不少操这类策略的对冲基金运作。关键是炒动力的基金通常都有严格的风险管理,一旦看错便会执行止蚀,但散户却不一定有这种纪律。

大股东并非明灯

4)盲目追从。坊间总有一批喜欢跟从大股东或名牌基金的投资者。每逢大股东增持或著名基金入股,便视作买入讯号。有内幕人士或者巨型基金增持当然是正面,但并不代表股价一定上升。例如恒基地产(00012)主席李兆基自去年年底不停增持,但他看错了中线的宏观走势(如对息口上扬的预期),所以至今增持部份仍处于亏损。此外,大股东增持有很多隐藏目的,可能是觉得公司估值太低,希望借増持引起市场注意,或将股价推高后再配股集资;有可能一面增持,上升后又悄悄的透过友好暗手减持;也有可能做了结构性产品,与投资银行对赌;甚至已经抵压了股票作借贷,所以需要稳住股价。作为大股东,他们一般都有偏见,总认为自己的股票被低估,但这看法未必对,且公司是他们的,增持后将来又可以随时在高位增发减持。增持减持对他们本说,只是数字游戏,即是左边与右边口袋的分别。

5)愈买愈低。商品及股票如黄金,白银,铜,铝,煤,水泥等屡创新低,但每次新低仍有人建议趁低吸纳,结果愈捞愈低。商品价格大部份属于国际性,受环球宏观主导(例如通胀),一般投资者根本无从分析其价格走势,亦无法预测相关公司盈利,所以无估值可作依归。加上内地经济不明朗,短期内都看不到有新趋势出现,这些板块不碰为妙。

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