用市盈率选股?

投资股票,最重要的就是选择投资标的,选什么公司?今天在《证券市场周刊》13年12期中,看到一篇关于格雷厄姆这个神话人物的后期投资方法,用的方式也非常简单,从A股看,也同样有效,但目前手头还没有做港股的类似资料,之后补充。

用什么来选择投资标的呢?依然老套:市盈率,股价/每股盈利,事实上这个概念应该采取倒数,用每股盈利/股价,等于是盈利收益率,这样看问题更加科学。花一块钱买一只股票,这只股票一年后能够盈利多少?这个就是投资收益了。既然是投资股票的话,其应该要比债券收益率要来得更高才是,格雷厄姆认为股票投资的收益率要能够达到利率的两倍。换句话说,如果AAA等级的债券(如无风险国债)支付的利率是5%,那么股票的盈利收益率应该是至少10%,那么市盈率的话应该要小于10倍。所以,格雷厄姆寻找投资标的的第一步,就是挑选市盈率小于10倍,并且依然优质的股票。

用2006年以来,用A股市场进行检验:

2006年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有60只,当年平均涨幅162%,同年沪深300涨幅是106%;

2007年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有34只,当年平均涨幅409%,同年沪深300涨幅是162%;

2008年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有8只,当年平均涨幅47%,同年沪深300涨幅是66%;

2009年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有86只,当年平均涨幅186%,同年沪深300涨幅是97%;

2010年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有6只,当年平均涨幅24%,同年沪深300下跌13%;

2011年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有29只,当年平均跌幅10%,同年沪深300跌幅是25%;

2012年1月1日,市盈率低于10倍的股票共有103只,当年平均涨幅27%,同年沪深300涨幅是7.55%;

以上数据中,没有剔除任何股票,包括ST股票。

照历史数据的话,看来这个方法的确是远远跑赢指数的。但需要提醒的是,这里市盈率低于10倍的股票,我们假设是全部等额投资一遍,普通投资者基本不太可能做到。因此,依然需要靠自己对于公司的盈利判断来进一步选择标的。虽然没有直接告诉我们答案,但是格大师依然指了一条明路。至于怎么选择,就看你做不做啦~

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