为什么A股和港股投资人完全不同呢?

有些公司可以在香港和大陆两个交易所上市,这种股票叫做A/H股,同一家公司,同一项业务,所以投资人看的报表也是一模一样的,可是价格竟然相差甚远。比方说,工商银行H股今天收盘价是5.21港元,而A股3.88人民币,换句话说,H股要比A股贵9%。

其实,这样的例子相当多,在61家A+H的上市公司中,其实绝大部分A股都要比H股贵,最高甚至比H股贵80%!仔细看看,这些A股比H股贵的股票,都是些市值比较小的公司。而相反,大市值的股票,比如各国资银行、保险和建材等传统大行业的股票,确实H股比A股要贵。特别是一些银行股,在A股市场上这些股票被视为烂泥,而在港股投资者却不觉得他们完全没价值。归根到底,A股的估值非常不合理。证监会主席郭树清自己也说:"比如,2012年7月12日,创业板股票的市盈率是34倍,中小板是27.56倍,ST、*ST是60倍,而代表优质蓝筹股公司的沪深300指数,市盈率只有11.28倍。"这太扯淡了!

为什么呢?因为A股根本就是一个赌场。中国人本性爱赌。李迅雷说:

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在中国对外开放度比较高的今天,中国人喜欢到境外参与博彩活动已为世人所知。根据澳门统计及普查局的数据,在2002-2011年,澳门博彩业收入从235亿澳门元上升至2691亿澳门元,九年增加了10倍,且2010年的收入已经是拉斯维加斯博彩业的四倍。而在澳门消费的主体人群来自大陆。喜好博彩,本质上是通过参与亏损概率较大的不确定性活动以期获得高回报,这与理性投资活动存在明显分野。

给透明度高的企业低估值,给透明度低的企业高估值,给盈利模式不稳定的中小企业高估值,给盈利有保障的大企业低估值,这显然是不符合形式逻辑的。当我们把西方油画与中国国画作对比时,也会发现,西方油画的写实犹如摄影作品,如实反映现状;而国画尽管非常美,但细看起来,画中的高低远近比例多有点失调和失真,尽管我们可以对国画的艺术风采和价值推崇备至,但这样一种写意的思维推广至非艺术领域,是否有益于该领域的进步呢?至少我怀疑目前A股的估值体系紊乱与传统思维模式多少有点联系。

从追求长生不老药到期望刀枪不入,从大跃进时提出"人有多大胆、地有多大产",到之后提出的各种不切实际的口号,都反映出"非理性预期(意愿)"在中国仍然有广泛的人文基础。在股市上,则表现为A股市场上经常会给予那些八字还没一撇的公司很高的估值,而在H股市场上这些公司则备受冷落。此外,即便A股投资者也会把市盈率和盈利增长率作为估值依据,但仅仅用这几个参考指标太少了,估值的精准度不够。

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A股怎么玩?我也不知道。我只看到在港股市场上才2块多港币的浙江世宝去A股发行股票,上市首日竟然大涨626%,然后连续几天大跌,但至今仍然有14.5人民币!这是个什么样的奇葩市场?今天奥巴马连任成功,与其谐音的”澳柯玛“竟然立刻被拉升......这是什么样的逻辑?作为一个理工科背景、偏理性的我,还努力为其找个理由:新能源、环保题材,可惜这只是我想象出来的理由而已,因为它本身就是一只垃圾股.......

要看到A股市场的健康发展,恐怕还有很长的路要走.......敢不敢玩A股?去赌场一分钱都不愿给的我,是不敢也不愿玩的。

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