为什么QE3能提高就业?

美联储实行QE3,向银行空投美金,最终目的是希望降低美国的就业率,提升整体的经济,因此QE3是没有讲明终止期限的,直到美联储自己觉得经济已经足够OK为止。为什么会认为QE3会跟就业率起到作用?

首先,QE3是通过美联储买mortgage-backed security (MBS)来实现的,每个月400个亿。MBS是金融银行卖出的房贷,房贷是银行业质量最好的贷款。将贷款资产打包出售给华尔街上的其他投资者后,银行可以收回资金,有能力贷出更多的钱。当然,前提就是这些贷款能卖得出去。而现在美联储就充当了MBS的无限量买家,因此银行有能力在存款没有增加的情况下,有理论上无限的资金再次进行放贷。

那么QE3的最重要的一点就在这里:充足的贷款能力使得银行更加愿意进行放贷,因此可以压低放贷利率,从而刺激房地产市场,让普通百姓更加有信心购买房产,推高房价从而产生所谓的“财富效应”,让消费者敢于消费,刺激GDP的增长,让企业增加资本支出,雇佣更多的员工,降低失业率,从而达到美联储的目的。

但到底能否真的达到美联储的目的?

花旗银行的报告显示,2010年至今美国增加了400万个就业岗位。2007年至2008年,美国裁减了850万个就业岗位。也就是说,尽管在2009年推出了两轮的量化宽松政策,但美国的就业市场一直未回到金融危机以前。

这周的《Bloomberg商业周刊》中文版刊登了一篇文章,嘲弄说美联储正在重新学习Finance 101,美联储的宏观经济学家们忽视了金融对于经济的巨大影响,而且在“武器”上,美联储远不如他们的对手们——华尔街银行家们。QE3是否有效,不是看伯南克对国会议员们如何说,一切只有时间去验证。我们这些老百姓,手上的钱是否贬值,明天的猪肉是否涨价,都只有听天由命的份。

不过,至少我们能明白我们可能会被如何摆布。

参考了:BI,《第一财经周刊》

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