中国官方PMI PK 汇丰PMI

中国的经济真的到了“最关键的时刻”,难看的数据一个接着一个公布,之前通胀降到2以下,开始担忧通货紧缩,而如今8月制造业采购经理指数(PMI)公布,中国官方和汇丰的数据都降到枯荣线50以下,官方是49.2%,而汇丰则只有47.6,创2009年3月以来最低。

一般都认为PMI领先于宏观经济,因此PMI降到50以下也意味着之后的经济形势会相当严峻。而中国整体正需要刺激增长的时候面临这么糟糕的制造业数据,看来温家宝在离任之前还是得继续头痛。

另外有意思的一点是,中国官方和汇丰中国公布的PMI总是不一样,并且经常会有矛盾的指标——一个50以上,一个50以下,比如7月份。BI今天有篇文章就采访了和汇丰合作公布中国制造业PMI的Markit Economics公司的头头,他给出如下两个解释:

首先,汇丰的中国制造业PMI统计样本是根据中国统计局公布的工业分类与公司大小来决定的,样本中包括了中小企业以及大型国企,因此数据中没有任何的偏差中小企业的情况——不同于外界普遍的解释。Markit的样本采了430家公司,得到70%的回复率。Markit在全球32个国家和地区编制数据,每份统计都采纳大约350家公司,因此中国PMI的采样时足够大的。

其次,Markit强调了自己的独立性。其声称即使是与汇丰共同编制数据,但结果没有收到汇丰或者中国政府的任何影响,言下之意,中国官方PMI是不靠谱的......

第三,汇丰的PMI消除了季节性影响,而中国官方的数据则有季节性影响的偏差。

因为中国官方从来没有出来详细解释过官方PMI的数据样本结构和具体的方法,因此外媒普遍认为中国的官方数据很不靠谱,就如同统计局的CPI一个道理。不过8月份的数据,无论哪家都低于50,说明中国的经济真的非常糟糕.......

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