对普通投资者有价值的研究信息源(转载)

年初看了本书《证券分析师最佳实践指南》,作者瓦伦蒂诺是美国摩根斯坦利前研究主管,他推荐了很多对卖方分析师来说很有价值的实践方法,但是对国内普通投资者而言,局限性也同样明显,以书中列举的信息源就存在两个问题:一是它是外资大行研究员的信息源(收费信息源、公司CEO、预测服务机构等),不是我们大多数人的;二是它是美国的、在国内有些信息不仅成本是问题(独家调查、顾问或专家),而且信息可获得性太差。我根据自己研究经验,列出方便易得的实用信息源,每个人可以根据个人时间与能力,进行拓展,列出六个信息源,基本都是免费的或者成本较低的,希望对具有研究兴趣的普通投资者有所帮助。

1、首先是公司招股书与公司年报,招股书应该是最易得到的、最全面、最对口的研究资料,深入读完,你基本上可以对公司的历史与所处的行业有一个大致的认识,注意行业关键词,不懂的可以百度呀,这是一个信息大为丰富的年代,年报,巴菲特也就是看年报做投资的,只是美国披露要求比国内更全面与严格,但是,这也足以说明认真阅读年报的最要性。年报中除了财务数据之外,要认真读管理层讨论,其实,一般提供的信息量都很大,只是需要你认真反复揣摩;

2、在对公司有基本认识以后,再去看卖方研究报告,因为,卖方研究报告往往不提供公司基本内容的研究分析,大多只是讲最新的情况进展、更新的盈利预测与强烈的推荐,如果你先看卖方报告,通常会不知所云、无法理解他们的逻辑与内容,所以,基本面的研究一定要从招股书与年报开始;

3、接着我建议你去看看行业期刊,国外的、国内的都要看,因为这时,你对公司有了大致的认识,并且通过看招股书、年报与卖方研究报告,有了一些需要研究清楚的概念性的东西,比如这个行业的全貌是怎么样的?产业链图景?驱动这个行业发展、影响行业盈利的关键性指标是什么?这个行业除了上市公司,还有什么企业呢?他们规模与利润如何?。。。这些信息最好的获得途径是广泛地涉猎中外行业的著名期刊,行业综述性的文章是必读的;

4、行业网站也是非常好的信息源,问题是它们往往是收费的,而且还比较贵,有价值的信息一般搜索不到,但是,你通过阅读国内大行分析师的报告,一般有专职的助理做行业信息数据的更新,定期会出行业周报、行业月报之类的行业报告,基本信息更新的又全又及时,所以,你所要做的功课就是跟踪卖方行业数据报告中你认为重要的指标,并通过浏览行业性网站,对信息质量进行验证即可;

5、切记不要贸然与上市公司联系,最好在对公司与行业进行过较充分的研究准备后,带着经过深思熟虑的问题,有针对性地拨通上市公司信息披露人的电话,他们的职责就是与资本市场沟通,不要担心他们不重视你,其实,你越草根,他反而觉得你的风险更小,不会公开发布研究报告给他惹麻烦,若你显得很专业(一问问题就让对方知道你的水平了),很可能你会获得他发自内心的认可,你们没准会成为朋友,这是非常有价值的,其实,准备充分的电话调研胜过蜻蜓点水的实地考察;

6、经过以上五步,你已经基本了解这家公司了,可能还感觉缺了点什么,对了,搜索一下吧,设定几个关键词,看看网上还有什么有意思的信息?网上没有出处的信息一般不可信,所以,重点看看新闻(尤其是当地报纸的新闻)、博客与微博(实名制,信息质量可靠)等,这一步骤一定在完成以上五步之后,因为这时你才有一定的判断力,否则,你会被海量虚假信息所迷惑。

原作者:谷儒李晨

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