民企爆煲+盈警,要自保

这里主要讲的是港股,最近包括雨润、华润水泥、现代美容、联塑、东岳等几只热门的二三线股均发生大跌,无外乎是盈警与企业管治的问题,比如雨润的大股东被质疑挪用50亿人民币资金投资房地产。

遵循价值投资的,碰到这种最头疼。价值投资讲究:坚守,但是就怕坚守着一只错误的股票,毕竟普通散户没有巴菲特那么毒辣的眼光,因此自保还是上选之策,毕竟弹药有限。关键还是在于认清是行业问题、产品问题、还是管治问题。

无论是盈警或企业管治出现问题,那些股票短期都较难翻身。股价大跌后或有技术反弹,但一般不会持久,因股价大幅下跌而买入,很容易得不偿失。

盈警股大多是行业景气差所致,现时内地经济复苏动力疲弱,加上部分行业供应过剩,问题不能一下子解决。因此,还是待公司业绩重新回升,才中线买入。

至于个股企业管治、产品质素出问题,据过往经验,股价通常长时期低位横行或者「阴跌」,例如霸王(01338)、雨润(01068)便是好例子。归根究柢,企业管治及产品质素等,涉及诚信问题,需要慢慢令投资者回复信心,股价翻身机会比盈警股更低。

投资民企股其实主要还是看重其增长。一般而言,投资民企股须留意行业因素、现金流及派息状况、公司融资纪录,以及是否有相关负面报道等。

产能过剩恶性竞争

部分受国策扶持的行业,如太阳能、LED等,由于有政策扶持,极易造成产能过剩。港股中的保利协鑫(03800),就面临典型的行业过剩问题。而体育用品行业,亦因供应过剩造成过度竞争的问题。由于行业本身存在结构性问题,即使公司质素佳,股价亦难以有好表现。

帐目问题打击信心

企业管治问题是困扰民企股的一大问题,今年以来不少民企股爆出帐目问题,打击投资者信心。而部分评级机构及专业沽空机构趁机唱衰,更令部分民企股一再遭洗仓。投资者如遇到公司有负面报道,最好先回避,因真假难辨。

投资民企股亦须多留意派息情况,如之前派息丰厚的公司突然削减派息甚至停止派息,则投资者须加倍小心。另外,如公司上市以来多次融资,但盈利并未显著上升,投资者亦要留意。

有人开玩笑说,二级市场是个“零和游戏”,机构耍散户,一个剥削散户的市场。教科书上告诉我们,二级权益市场并不是零和游戏,衍生品才是。但粗略地看市场上赚钱的,又有多少是散户、普通投资者?恒指又回到了19000以下,而A股则趴在2200左右,甚至有往下看2000点的趋势,散户还赚个毛钱?N倍股只是个传说......

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