投资+商业研究

为什么我会在这个博客里面同时研究投资分析与商业模式?因为投资股票本身,就是在投资一家企业。如果不懂这只股票背后企业的运作,就没有办法进行估值,因此也就处于自己能力圈之外的东东,这样的投资就是投机。投资到底是不是个数字游戏?可以说是,但也不是。因为像衍生品、期货、贵金属价格等波动,基本上就是个博弈数字游戏罢了。但是证券就不同。

看一支股票过去的股价波动、业绩、经营效率能不能预测未来?这个答案取决于投资者到底懂不懂这个数字背后的意义。Nokia之前那么宏伟,却一下子就跨在Apple脚下。那么过去的辉煌又有什么用?沧海桑田可以在短短的几年内发生。完全是商业运营本身使然。

证券分析师本身就应该是商业分析师。但分析,也就是能够以旁观者身份不痛不痒地说两句,最终的经营还是企业家本身来干。做企业要比做分析难得多。向企业家致敬。

把股票投资视为买入某个“生意”的策略能否成功,关键在于能不能看懂“生意模式”。关于生意模式的命题显然是在我目前的能力范围之外,但倘若不把这个功课做起来,号称要学习巴菲特就是一句没有根基的空话。因此,尽管不那么太懂,还是尝试在这里谈谈一些粗浅认识,欢迎批评指正。

简单来看,生意就是通过向特定需求者提供特定的产品或服务以交换货币的行为。那么,好的生意至少需要具备的特质是:一、被需求者持续需要且很难被替代;二、需求者愿意为之付费且是被动的价格接受者。大部分时候,第一项成立时,第二项也会成立了。

因着这两点,没有拥有生意经验的业余投资者,也未必不能尝试去评价一个生意。前提是,这门生意提供的产品和服务是你能作为直接需求者的。接下来问问自己和身边的朋友们,是否对它有足够的粘性/为何会有粘性,愿不愿意为它付更高的价格,在什么情况下会改弦易辙等。这种评价方法尽管可能因为样本集不够充分而无法必然指向正确的结论,但在避免把坏生意看成好生意上还是能起到一点作用的。

除此之外还有一条要考虑,就是生意换取货币的现金转化率是否高,并且每新增的一部分货币收入,能不能建立在更低的投入(包括资本支出和费用开支等)上,只有这样的生意模式才能在投资角度也被认为是好的。

一个生意大体上由工业环节和商业环节(通过渠道将产品或服务提供给需求者)组成,企业可以选择实施工业战略或是商业战略。工业战略的核心是降低生产成本,但成本的降低是有极限的,而商业战略的核心在于创造用户价值,这个理论上可以无穷的大。因此,能够持久的好生意应当是将竞争力建立在商业环节的,尤其是在当下总体来说供过于求的时代,依靠工业战略的生意在大部分时候不是投资优选。

如何在商业环节建立竞争力?创造出能给用户带来不可替代价值的产品或服务或许是核心。当然,不可否认,在过去这些年,有些企业不走这条路,却是通过强有力的营销和渠道推动,也取得了一定的成绩,但我个人还是隐隐觉得这样不易长久。

那么,如何提供不可替代的产品或服务?对于容易实现差异化的品类,可采用差异化+品牌战略,而不易实现差异化的品类,则可以把力气放在做品牌、获取消费者的心智资源上。

产品和服务如何做到有效的差异化以及如何建立品牌在不同市场环境下的打法是不同的,没有必然成功的方式,照搬照抄教科书上的案例未必有好结果,更需要因时制宜因事制宜因地制宜。所以不应该有“哪一类”生意该如何做的说法,只有“哪一个”生意如何,而一个生意的成功往往是很多方面的“合奏效应”。

另外,关于信息化对旧有生意模式的冲击,现阶段更多的是体现在营销和渠道上,所以我们看到了媒体行业和零售行业所发生的巨大变化。同时,以往把竞争力建立在营销和渠道上的生意也将会面临一些挑战。

转载自:http://xueqiu.com/8869718109/21823665

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