指数投资介绍——恒生指数

恒生指数是亚洲地区受广泛应用及引述的指数。指数成份股的总市值为12万亿港元,市值涵盖率大概为60%。

追踪的恒生指数的ETF

市场上现有5只追踪的恒生指数的ETF,包括盈富基金(02800,于香港上市)、恒生指数ETF(02833,于香港及台湾上市)、Lyxor ETF Hong Kong(A9B, 于新加坡、法国、意大利、德国及瑞士上市)、GS Hang Seng BeES(HSBEES,于印度上市)及ComStage HSI(C022, 于德国及瑞士上市)。市场上亦有一只反向ETF于德国、意大利及英国上市,名为db x-trackers HSI Short Daily Index ETF(DBZR, XHSS and XHSD),提供恒生总回报指数(HSI Total Return Index)每日表现的反向回报。

指数结构

恒生指数采用流通市值加权法计算,而每只成份股的比重上限为15%。成份股的选取对象限于在香港联交所主板作第一上市的公司。中国内地国企H股如符合:一)该H股公司的股本以全H股形式于联交所上市;或二)该H股公司已完成整个股权分置改革,且没有非上市股本或三)新上市的H股公司没有非上市股本,亦合资格纳入为恒生指数成份股的选取对象。另外成份股亦必须在联交所上市的所有第一上市普通股份中位列总市值及成交额首百分之九十之列及在正常情况下须在联交所上市满24个月。自2006年,H股公司开始获纳入为成份股后,中国内地公司于恒生指数的比例亦逐渐提高,至现时的56%。

恒生指数股份类别比重

恒生指数比重相当集中,十大成份股已占指数市值的60%。指数行业分布亦集中于金融业,占指数的47%。其中,汇丰银行(00005)--其中一只最大的环球银行集团--占指数的16%,而4间国内银行亦处于十大成份股之列。其他主要行业包括能源业(13%)、电讯业(9%)及地产建筑业(8%)。

恒生指数行业分布

恒生指数现设成份股上限为50只(截至2012年4月,成份股数目为48只)。指数每季检讨一次。

对指数具影响力之基本因素

虽然恒生指数成份股皆在香港联交所上市,香港公司(包括总部设于伦敦的汇丰银行)及中国国内公司比重为44/56。因此,指数表现亦与中国的经济息息相关。

汇丰银行(00005)在恒生指数中占16%,为一大环球企业。因此,其业务亦涉及经济受影响的地区。欧元区成员虽已采取各种的对策去减低政府债务,包括削减开支及提高税项,但若欧元区再有其他负面消息,对汇丰的股价会有一定影响,恒生指数亦然。

中国国内银行占恒生指数的22%。中国于2011年12月及2012年2月,降低了人民币存款准备金率,​​令市场资金流动性提高。市场普遍认为是好消息,股市亦因而上扬。尤其是国内银行亦可因应准备金率的调低而增加贷款额。近期,总理温家宝于4月提及到要打破大银行垄断地位。投资者应注意中国政府将来对银行规管的变化及对不同银行市占率的影响。

指数中第二大行业为能源业,占13%,全部来自中国国内的能源公司,主要为石油公司(11%-中国石油化工(00386)、中国石油(00857)及中国海洋石油(00883)) 。这些能源公司不单受国际油价影响,亦受制于中国政府对能源公司的规管及各公司的海外扩张策略。

总括而言,投资者须意识到香港的经济是很大程度受中国经济带动。而中国经济则会受环球经济及本土政策影响。

转载自:http://www.hk.morningstar.com/ap/articles/view.aspx?id=5889

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