行业分析的几个观点

一、A股行业分析,与宏观经济、国家以及行业政策相关度非常高,行业受财政、经济、金融以及产业政策的影响非常大,行业分析首先要从外部重大因素切入。

二、A股行业分类十分混乱,证监会、申万、巨潮、Wind等诸多方,均有各自的行业设置及分类。随着细分行业公司不断涌现,行业研究已越来越考验市场智慧。

三、行业分析总和运用多种分析方法,除了常用的比较研究,还有历史资料、调查研究、归纳演绎以及数理统计等。

四、有经验的投资者会找到合适自己的行业分析逻辑和方法。从一般投资者角度,建议“行业基本状况-行业竞争结构-行业周期-影响行业主要因素-行业公司研究”5步法则,传统但简单有效。

五、一般投资者受知识结构、研究成本等因素所限,进行简单的行业分析时,首先要看的是行业和公司公开资料。不仅包括国家的行业扶持政策、行业协会和中介机构发布的数据,还包括行业内龙头公司财务数据,以及“草根调研”资料。

六、行业分析中的财务数据研究最基本。有6大简单指标首先要看:营业收入增长率,净利润增长率、经营性现金流量净值(占营业收入比)、净资产收益率、毛利率、存货、应收账款、资产负债率等。

七、每个行业有要重点关注的独门指标。比如银行是负债经营,不能简单看资产负债率;许多行业涉及收入确认,需要小心关注;部分行业公司的营业周期性波动非常大,要谨慎选择时点。一些推荐的独门指标包括:

  • 文化传媒:商誉、无形资产;
  • 机械:融资租赁收入
  • 房地产:预收账款
  • 制造业:固定资产
  • 生物医药:毛利率
  • 商贸物流:周转率
  • 纺织服装:存货
  • 食品饮料:应收账款

目前几个行业数据如下:

整理自:《理财周报》

吉力理财

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