神州租车放弃IPO,看路演PPT

神州租车于2012年1月19日提交IPO申请,拟在美上市融资3亿美元,但4月11日公布10.5-12.5美元的发行价区间时显示的融资约为1.3亿美元。4月24日,神州租车又将在纳斯达克上市的日期提前一天至4月25日。但是在北京时间4月25日晨,神州租车宣布暂停IPO。

神州租车目前是中国最大的租车公司,拥有车队规模超过2.6万辆,第二名和第三名的规模分别只有7000辆和5000辆;进入城市数66个,第二名和第三名进入城市数分别为52和30个;神州租车在市场份额和品牌认知度上也居中国市场首位。

短租:小于30天,车队规模从2009年的785辆增长至2.4万辆;营收占比81%;长租:30天以上,车队规模3,898辆,营收2280万美元,占比18.5%;金融租赁:1-3年,2011年5月开始发展,目前营收还很小,只有36万美元。

中国租车普及率为0.4%,加拿大、法国、美国、日本的普及率分别为0.8%、0.7%、1.3%、2.2%。中国前五大租车品牌的市场份额只有11%,而美国高达95%。中国租车市场规模从2005年的50亿元人民币增长至2010年的170亿元人民币(25亿美元),年复合增长率27%;预计2015年将增长至390亿元人民币(61亿美元),年复合增长率18%。

目前持有驾照人数:美国2.1亿人,中国1.51亿人;乘用车辆数:美国2.54亿辆,中国6100万辆

美国租车市场规模已达210亿美元,中国整体市值规模只有25亿美元;还有很大的市场发展空间。

神州租车通过百度、微博等第三方渠道发展自己的直销渠道和会员,截至2011年的会员数已达45万人,平均每天增长903人;平均每个会员贡献的租车天数为7.2天。

神州租车2011年净营收1.23亿美元(RMB 7.76亿元),其中81%的营收来自短租收入,19%的收入来自长租收入;三年营收复合增长率达279%。2011年EBITDA也达到4380万美元。

神州租车近三年的毛利率分别为36%、24%和29%;EBITDA率分别为32%、18%和36%。神州租车季度营收从2010年Q3的520万美元增至2011年Q4的4550万美元;EBITDA率从0.1%增至44%;毛利率从7%增至33%;净亏损率从52%收窄至12%。——不过作为租车行业,重资产型的公司,用EBITDA来衡量利润率,是不是瞎扯?

 

神州租车截至2011年12月31日的现金及其等价物为1亿美元,车辆资产价值3.84亿美元;总资产5.64亿美元,总负债4.91亿美元,所有者权益2350万美元。资金来源渠道:44%银行贷款、11%来自金融租赁、18%来自抵押贷款、28%来自股东贷款。

有人质疑神州租车的固定资产折旧年限和方法,如果年限缩短或者加速折旧,那么恐怕净亏损率就不止这点了。如此之高的负债,利息支出就占到了收入的15%,在市占率只有4%的情况下,销售费用必然下降不了,还不见有盈利的迹象,这1亿美元能撑多久?IPO折践,那接下去什么打算?联想只能继续硬挺吧......

PPT和部分中文内容来自于:i美股 吴桑茂

吉力理财

您可以选择一种方式赞助本站

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: