三元做奶粉?

三元一直做液态奶,不过2012年这家公司进入北京市场后,希望中高端奶粉取得2亿元的销售额。这样的战略到底行不行?

三元要做奶粉的动机很简单,高毛利率。三元主营液态奶,但是其业务持续疲软,而中高端奶粉的定价比较高,毛利率高,因此理论上的确可以通过丰富企业业务来提高利润,延伸乳业产业链。三元在奶粉商的开发以及生产能力来自于对三鹿的收购。因此,三元的确是有研发以及生产工艺拓展奶粉市场。但中高端市场行不行?

目前中国中高端奶粉市场主要由多美滋、美赞臣、雅培为首的外资品牌占据70%以上的市场。国产品牌除了伊利、贝因美之外,其他只能集中在中低端奶粉市场。为何会发生如此情况?很大原因应该在于消费者对于食品安全的信任。三元的奶粉必然会基于三鹿的整合上,而三鹿原先只针对中低端市场,之后又除了这么大的危机,再造品牌难度相当大。而三元作为奶粉的新入者,更加没有品牌优势。面对这个竞争激烈的市场,想要获得成功,难度比较大。

三元自从并购三鹿之后,情况一直不佳。2009年亏损1.29亿,2010年依靠3.5亿出售子公司才获得了5146万元净利润,实际经营亏损比09年更高。而2011年上半年业绩也出现经营活动净现金流出6514万元,其依靠在麦当劳的股权投资上分红收益,才勉强取得了盈利。

但是三元的竞争对手表现不差,表明乳业市场本身并没有收缩。蒙牛2011年上半年业绩营收185.79亿,同比增长28.7%;伊利2011年上半年主营业务收入188.69亿,同比增长28.4%。从市场占有率来看,蒙牛和伊利获得了三元部分市场,市场份额占据70%以上;而在三鹿倒下之后,石家庄当地二线品牌瓜分了其留下的市场空间。而三元,目前只守住了华北地区的市场,其他都败在蒙牛、伊利、光明的攻击下。

从推动利润增长来看,拓展到中高端奶粉市场是正确的,况且收购三鹿的目的也在于此。只不过在这块上的营销成本在近两年会非常巨大,如果在液态奶主业上仍然无法产生足够现金流以供奶粉市场的拓展的话,恐怕巨额亏损将会持续。

三元说,三年要打一个翻身战。不容易。

数据资料来源自《投资者报》

吉力理财

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