京东钱要不够烧了?

谁都知道京东在烧钱,而且是以非常夸张的速度烧钱。今日又爆出,当当网CEO李国庆炮轰刘强东:“他用对冲基金的方法做企业是瞎掰,他的钱只能烧到今年8月。”并且他预计京东必须走IPO才能完成下一轮融资。果不其然,网上又再次爆出投行猛料,说京东已经开始秘密接触投行讨论IPO事宜,京东的部分数据也因此爆出。

几个重要的数据:京东2011年全年净销售额为210亿元。而2011年9月自己给出的数字说,要完成270亿,显然差距很大。如果数字属实,京东2011年销售额同比增长仅为105%,远不到200%的增长目标。从2007年至2010年,京东的增长率分别为350%、266.67%、203.03%、155%,因此这个数字其实也属于正常。

比较意外的数字是京东的毛利率,只有5%。其2011年亏损近12亿人民币。以这样的毛利率是绝对不可能实现盈利的。因此,京东必须要提升毛利率,但是这又与京东扩大销售额又直接矛盾,京东这两年的销售目标是500亿,因此只能扩大品类,加入更多低毛利的产品,产品结构根本无法让京东大幅度提高毛利率,其继续亏损也是必然的。此外,与当当的“恶性竞争”,必然使其无法通过涨价来提高毛利,虽然面对供应商会更加强势,但是供应商那边的利润空间应该已经很低了(之前不是爆出京东要求供应商给予自己30%的毛利率么?)。

此外,刘强东称2012年将再新增员工2万人,员工总数达到4万人,其中绝大部分是物流快递人员。这就意味着,京东希望通过这样的举动能快速建立规模优势。并且,京东今年在央视投放了数亿的广告,希望加大宣传力度。这有利于提高销量,但是可能会继续增加销售费用率以及管理费用率(目前找不到这两个数字)。

京东跑马圈地式的扩大销售额目前看来是继续生存的唯一途径。只有扩大的销售额,用市销率方式粗略估值才上得去,才可以进行下一轮更高的融资或者IPO。不过传闻目前投行界对电商的估值模型的重心已偏向毛利,这对于京东并不是好消息。

此外,李国庆另外爆出的消息就是唯品会在香港路演不顺,根本卖不出去。这对于京东是个更坏的消息。如果京东真的因为资金链问题必须要启动IPO,其估值可能无法达到去年的高度,最终可能要贱卖(2011年9月,京东曾传出50亿美元的上市传闻,市场估值上百亿元)。

电商的八卦有时候会比娱乐圈更加好玩。

以上的数字都来源自各大门户。

吉力理财

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