Apple开始分红

Apple今天终于宣布分红计划,每股2.65美元的分红,同时宣布100亿美元的股票回购计划。这些方案预计在3年里将共计花费450亿美元。Apple目前手中现金近千亿。Apple自从1995年之后就一直没有分过股利,在那个时候Apple的确是穷得快破产了,分红是不可能的事。进入2000之后,Apple的iPod, Macbook, iPhone, iPad让Apple赚到爽翻天,但是的确也需要大量现金投入研发以及销售,直到近两年销售增长实在太快,只有净现金流入却没有负债需要偿还,钱当然越积越多。

不过这里需要注意一点,Apple手上持有的,并非完全是现金与现金等价物。还包括了交易性金融资产,可供出售金融资产和持有至到期金融资产。翻阅Apple最新的报表可以发现,Apple的现金与现金等价物才103亿美元,其他都是国债、企业债券、市府债券等等。这也非常合理,Apple没有道理把这么多现金全部存银行,至少也要保值,因此,在保持一定量的速动资产之后,其他的全部用于购买金融资产。

Apple的分红到底是不是好事?对于目前的投资者来说,的确是有利的。因为这些钱在Apple手上也是拿来买国债,还不如还给投资人让他们自己投资。其实换句话说,Apple找不到把现金投资掉的方法,而这通常都不是件好事。为何巴菲特的伯克希尔从来不分红?道理很简单,在他手上1美元能够创造2美元的价值,其他所有投资者都做不到,那么为何不把钱交给巴菲特让他利滚利呢?巴菲特自己也说,如果伯克希尔开始分红,意味着其投资机会有限,这绝对不是件好事。而对于硅谷的公司而言,进入分红阶段也就宣告高速增长的结束。上一个例子就是微软。之后便会成为一个低增长高红利的股票,非常适合养老基金等保本基金。

在谈到这次的分红及股票回购计划时,苹果CEO Tim Cook说:

我们已经将部分现金用于投资我们的业务,其中包括增加对研发的投入、收购开支、新零售店的开张、战略预付款项、供应链的资本性支出以及基础设施建设。即便有了这么多投资,我们仍然将保持在战略上的优势并且保证足够的现金来支持公司运作。因此我们决定采取这样的一个分红方案与股票回购计划。

在Apple之前,另外还有两家IT巨头从来不分红,Goolge和Amazon。36Kr上的文章分析说,他们两家公司是否会感到压力?这个是胡扯。上市公司为股东创造价值并不在于股票分红。Google和Amazon并不如Apple这么有钱,这是事实。但如果Google和Amazon能够继续保持目前的增长速度,他们根本没有理由进行分红,留存收益可以继续为投入开拓新的业务增长点,使得营业收入与利润进一步扩大,从而推高估值,抬高股价。这才是对于股东真正有益的。股东不会因为Google不分红而低估其价值,华尔街不是养老基金......

Apple的新iPad声称3天销售了300万台,这个数字相当夸张。但没有了排队,没有了抢购的报道,舆论热情也远不如之前两代iPad。或许大家都开始选择了网上预订,但是3天300万台这个数字,难道真的没有水分?这一代的iPad并没有特别突出的地方,没有让人觉得必须要更新换代的理由。在Cook手上,Apple到底还能否创造奇迹?看上去,他似乎并没有乔布斯那种创新的基因......虽然他改变了与华尔街沟通的方式,让大股东们觉得Apple变得更加听话了。Cook的确在改变Apple,希望走出乔布斯的印记。但谁都知道,上一次Apple这么做之后的后果。

Apple今天的分红决策会不会是一个历史新的起点?

以上属于我自己的理解,欢迎不同意见的朋友留言讨论。

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发布日期:2012年03月20日  所属分类:商业策略
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目前评论:1   其中:访客  1   博主  0

  1. avatar 炳叔 0

    封建迷信叫一语成谶!

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